Alberto se reúne con Georgieva y el staff aprueba hoy revisión

lunes, 19 de septiembre de 2022 · 07:47

Salvo que medie algún contratiempo, el FMI anunciará en la jornada de hoy que, tanto el personal del organismo como las autoridades argentinas han llegado a un acuerdo “a nivel de personal técnico” acerca de la segunda revisión del acuerdo. El Fondo llevaría a cabo el anuncio en las horas previas al encuentro que mantendrán, en Nueva York, el presidente Alberto Fernández y la titular Kristalina Georgieva. Cabe recordar que dicho acuerdo -que se cerró informalmente en la visita del ministro Sergio Massa la última semana en Estados Unidos- es el paso previo a la aprobación del directorio ejecutivo del FMI, algo que ocurriría en las próximas semanas y que decantaría en el desembolso de unos u$s4.000 millones.

Al margen de la cuestión burocrática, que no es menor, la decisión del organismo representa un espaldarazo para el plan económico que el ministro Massa viene llevando a cabo. El Gobierno señala que todo ese ecosistema de decisiones busca “estabilizar” la economía y apunta en dos sentidos claros: por un lado, la acumulación de reservas en el BCRA. Por otro, el acuerdo político vinculado con el próximo Presupuesto 2023, instrumento que el FMI valora especialmente.

El dato relevante es que tanto el personal técnico del FMI como las autoridades argentinas ratificaron en las últimas horas los objetivos establecidos el año pasado y apuestan a que no existan modificaciones en el corto plazo. Claro está que, al margen de estos puntos centrales, preocupa al Gobierno (y al FMI) la alta inflación. En el organismo entienden -y lo conversaron con el propio Massa hace unos días en su visita a Washington- que esa apuesta a no realizar cambios en el programa con el FMI constituye la quintaesencia del acuerdo y debiera contribuir a una baja de la especulación. Sin embargo, es probable que el FMI observe que la meta de reservas aún dista de lo pautado (a partir de un crecimiento exponencial de las importaciones), aunque ponderando que el plan de Massa logró frenar la volatilidad en el mercado bursátil para la deuda argentina y respaldando las decisiones tomadas hasta aquí.

Herramientas

Cabe mencionar también algunos aspectos que el propio Massa llevó a Estados Unidos y que el FMI parece haber hecho parte de su agenda, lo que podría aventurar que, en una futura negociación, la Argentina tenga algunas herramientas adicionales para ganar márgenes de acción frente al organismo.

En su comunicado de los últimos días, la propia Georgieva reconoció algo que probablemente será mencionado hoy: el contexto más complicado, las presiones inflacionarias generadas por la guerra, la necesidad de contemplar a aquellos sectores de la sociedad que resultan más vulnerables y un acompañamiento al vector trazado en el presupuesto de discutir aquellas partidas del gasto público que, mediante exenciones, tienen como destinatarios a las empresas y no a las familias. También es probable que exista la mención a la política fiscal, ratificando que el programa prevé el cumplimiento de un objetivo de déficit primario del 2,5 por ciento del PIB en 2022 y también del 1,9 por ciento del PIB en 2023, tal y como se menciona en el proyecto de presupuesto presentado la semana pasada.

A ello, habrá que sumarle un espaldarazo a las políticas que viene llevando adelante el BCRA, puntualmente el objetivo de ir generando tasas de interés reales positivas, en la idea de apuntalar la demanda de activos en pesos y, por esa vía, reducir presiones inflacionarias y hasta darle una “ayudita” a la no monetización del déficit.